Los tipos de interés son una de las herramientas más importantes de la economía y tienen un impacto directo sobre el dinero que pagan las familias, lo que reciben los ahorradores y las decisiones de empresas e inversores. Aunque una subida de tipos pueda parecer una cuestión exclusiva de los bancos centrales, sus efectos terminan llegando a la economía cotidiana a través de las hipotecas, los préstamos, las cuentas de ahorro, los depósitos, el consumo y la inversión.
Cuando los bancos centrales elevan los tipos de interés, pedir dinero prestado suele resultar más caro. Al mismo tiempo, ahorrar puede resultar más atractivo si las entidades financieras empiezan a ofrecer una mayor remuneración por los depósitos y otros productos de ahorro. El objetivo habitual de estas subidas es reducir la demanda y contribuir a controlar la inflación, aunque el proceso también puede ralentizar el crecimiento económico.
Por este motivo, entender qué ocurre cuando suben los tipos de interés resulta especialmente importante para comprender otros fenómenos económicos. Por ejemplo, la evolución de los tipos de interés está estrechamente relacionada con el Euríbor, que tiene una importancia fundamental para muchas hipotecas en España. También existe una relación entre los tipos de interés y la inflación, ya que las decisiones de los bancos centrales buscan influir precisamente sobre la evolución de los precios.
¿Qué son los tipos de interés?
Los tipos de interés representan, de forma sencilla, el precio que se paga por utilizar dinero durante un determinado periodo de tiempo. Cuando una persona solicita un préstamo, normalmente debe devolver el capital recibido junto con unos intereses. Del mismo modo, cuando una persona deposita sus ahorros en determinados productos financieros, puede recibir una remuneración a cambio de prestar ese dinero a una entidad.
Los tipos de interés pueden aparecer en numerosas operaciones financieras. Una hipoteca, un préstamo personal, una tarjeta de crédito, un depósito bancario o determinados productos de inversión pueden estar vinculados directa o indirectamente a los tipos de interés.
Sin embargo, cuando se habla de una subida o una bajada de los tipos de interés en las noticias económicas, normalmente se está haciendo referencia a los tipos oficiales establecidos por un banco central. En la zona euro, una de las instituciones fundamentales en este ámbito es el Banco Central Europeo (BCE).
¿Por qué suben los tipos de interés?
Una de las principales razones por las que un banco central puede subir los tipos de interés es intentar controlar una inflación demasiado elevada.
Cuando los precios aumentan durante un periodo prolongado, el poder adquisitivo del dinero disminuye. Con la misma cantidad de euros se pueden comprar menos bienes y servicios que anteriormente. La inflación puede tener diferentes causas y no siempre se soluciona simplemente aumentando los tipos de interés, pero la política monetaria puede influir sobre la demanda de la economía.
Una subida de tipos hace que financiarse sea más caro. Si una familia está pensando en solicitar una hipoteca, un préstamo para comprar un coche o financiación para realizar una determinada compra, el coste del crédito puede aumentar. Las empresas también pueden encontrarse con un mayor coste de financiación para realizar inversiones.
Como consecuencia, algunas decisiones de consumo e inversión pueden aplazarse. Si la demanda disminuye, las empresas pueden tener menos capacidad para aumentar sus precios y las presiones inflacionistas pueden reducirse.
Esto explica por qué los bancos centrales pueden aceptar cierto grado de ralentización económica cuando consideran necesario combatir una inflación elevada.
¿Qué ocurre con las hipotecas cuando suben los tipos de interés?
Uno de los efectos más importantes para los hogares españoles se produce en el mercado hipotecario.
Las hipotecas a tipo variable suelen estar vinculadas a un índice de referencia, y uno de los más importantes en España es el Euríbor. Por eso, cuando aumentan los tipos de interés y el Euríbor sube, muchas personas con hipotecas variables pueden terminar pagando una cuota mensual mayor cuando llega la revisión de su préstamo.
Por ejemplo, imaginemos una persona que tiene una hipoteca cuyo tipo de interés depende del Euríbor más un diferencial establecido por el banco. Si el Euríbor aumenta, el tipo aplicado a la hipoteca puede aumentar también. Dependiendo de las condiciones del préstamo y del momento de la revisión, esto puede traducirse en una cuota mensual más elevada.
El impacto no es exactamente igual para todas las hipotecas. Depende del capital pendiente, del plazo que quede por pagar, del diferencial aplicado y de las condiciones concretas del contrato.
En cambio, una persona que tenga una hipoteca a tipo fijo normalmente no verá modificada su cuota por una subida de los tipos oficiales, siempre que se mantengan las condiciones pactadas en el contrato.
Por eso, la evolución de los tipos de interés es especialmente relevante para quienes tienen o están pensando en contratar una hipoteca.
Tipos de interés y Euríbor: ¿qué relación existe?
El Euríbor y los tipos oficiales del BCE están relacionados, aunque no son exactamente lo mismo.
El Euríbor refleja los tipos de interés del mercado monetario del euro y existen diferentes plazos, siendo el Euríbor a 12 meses uno de los más conocidos en España por su relación con las hipotecas variables.
Cuando el mercado espera que los tipos oficiales vayan a subir, los tipos del mercado pueden reaccionar incluso antes de que el banco central realice determinados movimientos. De la misma manera, las expectativas de futuras bajadas de tipos pueden influir en los mercados financieros y en la evolución del Euríbor.
Por tanto, no siempre existe una relación mecánica en la que una subida concreta del BCE se traduzca inmediatamente en una subida idéntica del Euríbor. Las expectativas sobre la política monetaria, la inflación, el crecimiento económico y las condiciones financieras también desempeñan un papel importante.
En Menteconómica explicamos con más detalle esta relación en nuestro artículo sobre el Euríbor en España y su efecto sobre las hipotecas.
¿Qué pasa con los préstamos cuando suben los tipos?
Las consecuencias de una subida de tipos no se limitan a las hipotecas. Los préstamos personales y otros tipos de financiación también pueden encarecerse.
Si una persona necesita pedir dinero prestado, un tipo de interés más elevado puede aumentar el coste total de la operación. Esto puede hacer que algunas personas decidan pedir menos dinero, retrasar una compra o esperar a que las condiciones financieras sean más favorables.
Para las empresas ocurre algo parecido. Una compañía que necesita financiación para ampliar sus instalaciones, comprar maquinaria o desarrollar un nuevo proyecto puede encontrarse con un coste financiero superior.
Cuando financiar proyectos resulta más caro, algunas inversiones pueden dejar de ser rentables o simplemente retrasarse. Esto puede contribuir a reducir el ritmo de crecimiento económico.
¿Suben los tipos de interés y también aumenta la rentabilidad del ahorro?
Una de las consecuencias positivas de unos tipos de interés más elevados puede aparecer para los ahorradores.
Cuando los tipos suben, los bancos pueden aumentar la remuneración de determinados productos de ahorro, como cuentas remuneradas o depósitos. Sin embargo, esto no significa que todos los bancos vayan a subir automáticamente sus remuneraciones ni que todos los productos de ahorro ofrezcan la misma rentabilidad.
Para un ahorrador, un entorno de tipos elevados puede resultar interesante porque el dinero mantenido en determinados productos puede generar una mayor cantidad de intereses.
Por ejemplo, si una persona mantiene 10.000 euros en un producto que ofrece una rentabilidad anual del 3%, la remuneración bruta teórica sería de unos 300 euros al año antes de impuestos y siempre que la remuneración se mantenga durante todo el periodo.
Por este motivo, cuando los tipos de interés suben, puede aumentar el interés de los consumidores por comparar cuentas remuneradas, depósitos y otras alternativas para mantener sus ahorros.
¿Qué ocurre con la inflación cuando suben los tipos?
La relación entre tipos de interés e inflación es uno de los puntos fundamentales de la política monetaria.
Cuando el BCE aumenta los tipos de interés, pretende normalmente reducir las presiones inflacionistas mediante unas condiciones financieras más restrictivas. El crédito se encarece y algunas familias y empresas pueden reducir su gasto o sus inversiones.
Al disminuir parte de la demanda, las empresas pueden encontrar más dificultades para seguir aumentando los precios al mismo ritmo. Con el tiempo, esto puede contribuir a moderar la inflación.
Sin embargo, es importante entender que una subida de tipos no hace que los precios bajen automáticamente.
Si la inflación pasa, por ejemplo, del 5% al 3%, significa que los precios siguen aumentando, pero lo hacen a un ritmo menor. Para que los precios generales bajen de forma sostenida tendría que producirse deflación, algo muy diferente y que también puede generar problemas económicos.
La inflación, además, puede tener causas relacionadas con la energía, las materias primas, los salarios, los problemas de suministro o factores internacionales. Por ello, los tipos de interés no pueden solucionar por sí solos cualquier episodio de aumento de precios.
¿Cómo afecta una subida de tipos al consumo?
Cuando los préstamos y las hipotecas se encarecen, las familias pueden disponer de menos dinero para consumir.
Una persona que antes destinaba una determinada cantidad de dinero al pago de su hipoteca puede tener que dedicar una cantidad mayor después de una subida de tipos si su préstamo es variable. Ese dinero adicional destinado a la vivienda ya no puede utilizarse para otras compras.
Algo similar ocurre cuando aumentan los intereses de los préstamos personales o de otros productos de financiación.
Además, unos tipos de interés más elevados pueden incentivar el ahorro. Si guardar dinero ofrece una remuneración mayor, algunas personas pueden decidir ahorrar una parte más importante de sus ingresos en lugar de gastarla inmediatamente.
Por estas razones, una subida de tipos puede terminar reduciendo el consumo agregado de la economía.
¿Cómo afecta una subida de tipos a las empresas?
Las empresas también se ven afectadas por el coste del dinero.
Una compañía que necesita financiar una inversión puede encontrarse con unos intereses superiores. Esto puede afectar a sus decisiones sobre contratar trabajadores, abrir nuevos establecimientos, comprar maquinaria o ampliar su capacidad productiva.
Las empresas que tienen una cantidad elevada de deuda pueden ser especialmente sensibles a un entorno de tipos altos, ya que sus gastos financieros pueden aumentar.
Además, si los consumidores reducen su gasto debido a unas condiciones financieras más restrictivas, algunas compañías pueden experimentar una menor demanda de sus productos y servicios.
Por tanto, los efectos de una subida de tipos pueden transmitirse desde el sistema financiero hasta la economía real.
¿Qué pasa con las inversiones cuando suben los tipos?
Las subidas de tipos también pueden afectar a los mercados financieros.
En el mercado de renta fija, por ejemplo, existe una relación especialmente importante entre los tipos de interés y el precio de los bonos. Cuando los tipos de mercado suben, los bonos existentes con cupones más bajos pueden perder atractivo frente a las nuevas emisiones y su precio puede disminuir.
Esto es especialmente importante para entender por qué el precio de un bono puede caer aunque el emisor siga pagando los intereses establecidos.
En el mercado de acciones, el efecto puede producirse por diferentes vías. Unos tipos más altos pueden aumentar el coste de financiación de las empresas y reducir el valor presente de los beneficios futuros utilizados en determinadas valoraciones. Además, si los activos considerados más seguros ofrecen una mayor rentabilidad, algunos inversores pueden modificar la composición de sus carteras.
Sin embargo, esto no significa que una subida de tipos provoque siempre una caída de las bolsas. La reacción depende de las expectativas, del crecimiento económico, de los beneficios empresariales y de muchos otros factores.
¿Qué pasa cuando los tipos de interés bajan?
El proceso contrario también es importante.
Cuando los bancos centrales reducen los tipos de interés, financiarse suele resultar más barato. Esto puede favorecer el consumo y la inversión, ya que las familias y empresas pueden encontrar condiciones de crédito más atractivas.
En el caso de las hipotecas variables, una reducción de los tipos y del Euríbor puede terminar reduciendo las cuotas cuando llega la correspondiente revisión, dependiendo de las condiciones de cada préstamo.
Sin embargo, la bajada de tipos también puede reducir la remuneración disponible para algunos productos de ahorro y depósitos.
Por tanto, los tipos bajos pueden beneficiar a determinados perfiles y perjudicar a otros. Una persona muy endeudada puede beneficiarse de un entorno de tipos bajos, mientras que un ahorrador que depende de los intereses obtenidos por sus depósitos puede preferir tipos más elevados.
¿Quién se beneficia y quién pierde cuando suben los tipos?
No existe una única respuesta, porque depende de la situación financiera de cada persona.
Los hogares y empresas muy endeudados pueden verse perjudicados por unos tipos elevados, especialmente si tienen préstamos a tipo variable. Los nuevos compradores de vivienda también pueden encontrarse con unas condiciones hipotecarias menos favorables.
Por otro lado, los ahorradores pueden beneficiarse si las entidades financieras aumentan la remuneración de sus productos de ahorro.
El efecto también depende de la inflación. Obtener un 3% de rentabilidad nominal no significa necesariamente ganar un 3% de poder adquisitivo. Si la inflación durante ese mismo periodo es superior al 3%, el rendimiento real puede ser negativo antes de considerar impuestos.
Por eso, al analizar los tipos de interés es importante distinguir entre rentabilidad nominal y rentabilidad real.
¿Por qué los bancos centrales no mantienen siempre los tipos bajos?
Mantener los tipos de interés muy bajos durante mucho tiempo puede favorecer el crédito y la actividad económica, pero también puede generar determinados desequilibrios si las condiciones son excesivamente expansivas.
Por el contrario, mantener los tipos demasiado elevados durante demasiado tiempo puede provocar una ralentización excesiva del consumo y la inversión.
Los bancos centrales intentan encontrar un equilibrio entre controlar la inflación y mantener unas condiciones que permitan a la economía funcionar de manera sostenible.
Por eso, las decisiones sobre tipos de interés suelen analizar datos como la evolución de los precios, los salarios, el crecimiento económico, el empleo y las condiciones financieras.
¿Cómo saber si los tipos van a subir o bajar?
Predecir exactamente las próximas decisiones de un banco central es complicado. Sin embargo, existen determinados indicadores que los mercados y los analistas observan para intentar anticipar el rumbo de la política monetaria.
La inflación es uno de los factores más importantes. Si los precios continúan creciendo por encima del objetivo del banco central, puede aumentar la probabilidad de mantener una política monetaria restrictiva.
También es importante observar el crecimiento económico y el mercado laboral. Si la economía se debilita considerablemente, el banco central puede tener más margen para reducir los tipos, siempre que la inflación esté bajo control.
Además, las propias declaraciones de los responsables de política monetaria y las expectativas de los mercados pueden mover los tipos antes de que se produzca una decisión oficial.
Preguntas frecuentes sobre las subidas de tipos de interés
¿Qué significa que suban los tipos de interés?
Significa que aumenta el coste de determinados tipos de financiación. En general, pedir dinero prestado puede resultar más caro, mientras que algunos productos de ahorro pueden ofrecer una mayor remuneración.
¿Una subida de tipos afecta a todas las hipotecas?
No. El impacto depende de las condiciones de cada hipoteca. Las hipotecas variables pueden verse afectadas por la evolución del índice al que estén vinculadas, mientras que una hipoteca fija mantiene normalmente el tipo pactado durante la vida del préstamo.
¿Subir los tipos de interés reduce la inflación?
Puede contribuir a reducir las presiones inflacionistas al encarecer el crédito y moderar el consumo y la inversión, aunque sus efectos no son inmediatos y la inflación también depende de muchos otros factores.
¿Qué pasa con los depósitos cuando suben los tipos?
Los bancos pueden aumentar la remuneración de algunos depósitos y cuentas, aunque no necesariamente todos los productos suben al mismo ritmo. Por eso es importante comparar las condiciones ofrecidas por las diferentes entidades.
¿Qué pasa con los bonos cuando suben los tipos?
En general, cuando los tipos de mercado aumentan, el precio de los bonos existentes puede disminuir, especialmente si ofrecen cupones inferiores a los que se pueden obtener en nuevas emisiones.
¿Es bueno o malo que suban los tipos de interés?
Depende de la situación. Una subida puede perjudicar a personas y empresas endeudadas, pero beneficiar a algunos ahorradores. Además, las subidas pueden ser necesarias para controlar una inflación elevada, aunque también pueden ralentizar la economía.
Conclusión
Las subidas de los tipos de interés tienen consecuencias mucho más amplias de lo que puede parecer a primera vista. No se trata únicamente de una decisión tomada por un banco central: sus efectos pueden llegar a las cuotas hipotecarias, al coste de los préstamos, a la remuneración del ahorro, al consumo, a la inversión y a los mercados financieros.
En España, una de las conexiones más importantes es la existente entre los tipos de interés y el Euríbor, especialmente para las personas que tienen una hipoteca a tipo variable. Al mismo tiempo, los tipos de interés están estrechamente relacionados con la lucha contra la inflación, ya que una política monetaria más restrictiva busca reducir las presiones sobre los precios.
Por ello, seguir la evolución de los tipos de interés permite entender mejor muchas de las noticias económicas que afectan al dinero de los hogares. Comprender por qué suben o bajan y cómo se transmiten sus efectos es una herramienta fundamental para tomar mejores decisiones financieras y entender el funcionamiento de la economía.
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